Coronavirus y Petroleo

Llegando a los 111.354 casos confirmados en todo el mundo y con 3892 muertes al día de hoy. Se abren las puertas a nuevos escenarios. No necesariamente por la generación de una pandemia, si no, por la recesión que puede causar en la economía mundial. No quiero hablar mucho del COVID-19, ya que hay mucha info en las redes, pero si de cómo afecta a la economía. Acá les dejo una imagen satelitál de china tomada por la Nasa donde se mide el nivel de generación de Dióxido de Nitrógeno, la primera imagen en enero y la segunda en febrero.

Esto nos indica lo paralizado que se encuentra China, gran consumidor, principalmente de petroleo y carbón. Acá es donde entra en juego el resto del mundo. Las aerolíneas están cancelando gran partes de sus vuelos, ya sean por turismo o negocios, el comercio internacional disminuye, etc.

Este fin de semana ocurrieron dos grandes eventos en los mercados financiero. El primero es el bono a 10 años de estados unidos, considerado el bono mas seguro del mundo bajo su tasa de rendimiento a 0.435%, la mínima histórica. La semana pasada la FED recorto la tasa de referencia para combatir la posible recesión debido al coronavirus. Pero no tuvo prácticamente ningún efecto, y los mercados viene cayendo.

Al mismo tiempo la Opec, Organización de países exportadores de petroleo, quiso disminuir la producción de petroleo este año para combatir la baja en el precio. Pero no llegaron a un acuerdo con Rusia. Por lo que el precio del petroleo ha disminuido a USD 31.49 por barril, importe similar al precio en 1991 post guerra del golfo.

Con estos niveles del precio del petroleo, empresas como YPF, Vista Oil and Gas y las demás empresas que se dediquen a la extracción de Shale Oil, o sea, petroleo no convencional, van a tener muy malas expectativas para este año, si no es que se funden.

Para tener una idea, el proyecto de Vaca Muerta funciona con un precio del petroleo superior a USD 50 por barril.

Hoy día el mercado bursátil de Estados Unidos funcionara con interruptores automáticos, debido a las grandes caídas de las bolsas europeas, estos interruptores funcionan así, el comercio se detiene durante 15 minutos si el S&P 500 cae un 7% (a 2,764) en cualquier momento antes de las 3:25 p.m. ET. Se activa otra pausa de 15 minutos si las pérdidas alcanzan el 13% (2,586). Si el descenso llega al 20% (2,377.9), los mercados cerrarán por el día.

Bueno, hasta acá con malas noticias. Que es lo que tenemos que mirar nosotros? Nosotros somos inversores de largo plazo, estas crisis son cíclicas, vienen y se van, pero históricamente la economía crece a largo plazo, el S&P500 creció un promedio del 12% en los últimos 10 años, y al rededor de un 8% históricamente, incluidas las grandes crisis del ´29 y del 2008. Por lo que lo que hoy baja, eventualmente vuelve a subir.

Ahora hay que mirar nuevas oportunidades, para comprar activos baratos y esperar su revalorizan. Actualmente tenemos al rededor de 20% invertido en acciones, que han sufrido perdidas, pero no es toda la cartera. Por esto decía a comienzo del año que hay que ir invirtiendo en el mercado de acciones, pero de forma paulatina. Ahora hay nuevos mínimos y posiblemente vengan valores menores todavía. Por lo que si una acción antes nos parecía barata, ahora esta mas barata.

Banco Galicia cotiza actualmente a USD 10, y en el 2018 costaba USD 70, por lo que tiene mucho para recuperarse, aunque tarde un tiempo.

Apple cotiza a 263, y viene de sus máximos a comienzos de febrero de 330 dolares por acción. Pero si miramos 10 años hacia atrás esta acción costaba 25 dolares en el 2009.

Alibaba, el Amazon chino estaba en pleno crecimiento llegando a valer 230 dolares por acción, después de estas caídas llego a 210. La verdad que no cayo mucho, esto es por dos cosas, la primera y mas obvia, es que la gente compra mas desde su casa, ya que no quiere salir a la calle, y la segunda es que tiene valores fundamentales muy sólidos en sus balances, como por ejemplo un P/E ratio de 20 (este ratio me indica en cuanto tiempo en años recupero el valor que pague por la acción.) y comparado con el de Amazon que es de 77 es muy bueno.

En resumen, tenemos que seguir cautelosos con nuestras inversiones, pero es el momento de ir aumentando nuestra exposición a las acciones, de forma paulatina, por que no sabemos donde esta el piso, pero lo que si sabemos, a través de los balances de las empresas, cuales son las que generan ganancias y eso es lo que tenemos que mirar y a donde tenemos que apuntar.

La gente solo ve lo que está preparada para ver. 

Ralph Waldo Emerson

Adiós, y manténganse sanos.

Diversificación.

En 1952 Henry Markowitz, publico en la revista Journal of Finance un artículo titulado “Porfolio Selection” (Selección de Portafolio), donde habla sobre la elección que realizara un inversor entre determinados activos financieros, dado un nivel de rentabilidad y riesgo. El inversor elegirá el activo que tenga menos riesgo dado un nivel de rentabilidad. Por lo que elegiría activos que se encuentren más a la izquierda del gráfico.

Adicionalmente en 1964 William F. Sharpe simplifica la teoría de Markowitz, dado a que este modelo necesitaba un alto grado de cálculo matemático, en donde simplifica el problema del cálculo al realizar una estimación a través de una regresión lineal entre la rentabilidad del activo y la rentabilidad del mercado. Modelo llamado CAPM (Capital Asset Pricing Model), (Modelo de precios de activos de capital). En resumen:

Ri (t) siendo la rentabilidad del activo i al momento t.

αi un constante.

Βi termino lineal

R(t) rentabilidad del mercado y

ei una variable aleatoria con media 0 e independiente de R(t).

Finalmente a través de este modelo podemos diferenciar dos tipos de riesgos: el sistemático, inherente al mercado en sí, el cual no se puede eliminar. Y el riesgo no sistemático, que se elimina con una correcta selección de activos que minimicen el riesgo. Esto sucede a medida que incrementamos los distintos tipos de activos de distintas características para que un evento puntual no me afecte toda la cartera, como que una empresa quiebre, una moneda devalúe o un bono no se pague. Acá surge el concepto de Diversificación.

Por lo tanto una cartera diversificada me genera cierto nivel de rentabilidad con el menor riesgo posible. En Argentina lamentablemente no tenemos tantos activos para elegir. Tenemos bonos del estado (alto riesgo), bonos de empresas (con un riesgo menor), alrededor de 150 acciones, de las cuales la mitad no son de Argentina (Cedears, empresas extranjeras que cotizan en Argentina). En comparación con EEUU que tiene algo así como 27.000 empresas que cotizan en bolsa, nuestro mercado es insignificante. A esto le sumamos los plazos fijos, cauciones y algunos fondos comunes de inversión, que al margen de ser los que más diversifican, tiene sus costos de gestión que en el largo plazo afectan nuestra cartera. La selección de fondos de inversión también debe hacerse con mucho criterio.

Nosotros actualmente tenemos entre un 70% a 80% en dólares. Lo que en sí, no generan rentabilidad. Pero estamos en un momento en que las demás alternativas poseen alto riesgo. Esta situación se mantendrá así hasta que se realice la renegociación de la deuda posiblemente a finales de Marzo. Muchas veces no invertir, ayuda a elegir correctamente cuando hacerlo. Con el resto de la cartera estamos invertidos en acciones. El Merval, nuestro índice de referencia se encuentra alrededor de los 500 dólares. Valor que a principio del 2018 rondaba los 1800.  Por lo que muchas de las empresas poseen un precio por acción muy por debajo de sus valuaciones anteriores, en algunos casos con caídas del 90%, lo cual la hacen muy atractivas, siempre y cuando tengamos un horizonte temporal de inversión mayor a un año. Durante el periodo de renegociación de la deuda estas acciones suben y bajan de cotización por que el mercado todavía no ve una línea de trabajo definida. Pero eventualmente esto sucederá. De manera similar con los bonos. Estos tiene un precio actual que supone que el gobierno fuera a realizar una quita entre el 35% al 50%,  por lo que, si la quita es menor, estos bonos tendrían tasas superiores al 10% en dólares, obviamente esta rentabilidad tiene del otro lado de la moneda, el riesgo de que no paguen el bono.

Resumiendo, a medida que se clarifique la reestructuración, podremos ir aumentando nuestra exposición a los distintos activos del mercado argentino. Mientras tanto tendremos que ser pacientes e ir buscando alternativas de menos riesgo, como obligaciones negociables, o fondos comunes de inversión que no tengan activos del mercado argentino, como algún fondo LATAM, que tenga más exposición a Latinoamérica, sin o con muy poco de Argentina.

El costo para Argentina de no pagar la deuda es muy grande. Seguramente se llegara a algún acuerdo.  (Expresión de deseo?)

Cr. Mr. Federico Rosés Videla

Alpha Asesores

info@alpha-asesores.com.ar.

Interés compuesto

El índice bursátil más conocido del mundo es el Standard & Poor´s 500, o S&P500, este índice se basa en la capitalización bursátil  de las 500 empresas más representativas de Estados Unidos y es un parámetro para la economía de este país, y por repercusiones del resto del mundo. Si este índice baja… al resto del mundo le afecta.

Desde el año 2009 este índice se encuentra en rally alcista prácticamente sin precedentes.  Hizo mínimos en los 700 puntos y actualmente se encuentra en 3240 puntos, un crecimiento del 362% en un poco más de 10 años. Un crecimiento anual promedio del 35% aproximadamente.

Esto me da el puntapié para contarles como nos fue en Argentina en este año que se nos va. Estamos terminando el año con nuestro índice Merval en los 42300 puntos, pero medidos en dólares alrededor del 580 puntos y empezamos el año alrededor de los 760 (en dólares), una pérdida del 25%. Aun así pudimos este año promediar una suba en dólares alrededor del 10% en  las carteras más conservadoras y alrededor del 23% en las carteras más agresivas.

Dado la situación actual esperamos que el año entrante sea el año de las acciones para Argentina, pensando que su valor máximo estuvo a principios del 2018 en 1800 puntos. Por lo que nos gustaría aumentar la exposición a los activos de renta variable.

Pero el punto de esta nota es poder comentarles la potencia del Interés compuesto y el beneficio de comenzar a invertir desde una temprana edad.  Esto simplemente es que los intereses que genera un capital inicial, generan a su vez nuevos intereses. O sea interés sobre intereses y quiero mostrarles con ejemplos la ventaja de comenzar a invertir desde joven.

Martín y Fernanda, son argentinos y desean invertir, Martín tiene 35 años y Fernanda 25.  Suponemos que invierten a una tasa de 8% anual… (y en dólares, para que sea más estable el cálculo). Fernanda decide invertir 100 USD por mes durante 10 años, y después solo reinvierte lo obtenido. Mientras que Martín, mejor buscador de escusas recién se decide a invertir a los 35 años, también decide invertir 100 dólares por mes, pero durante 30 años. Entonces… quien tendrá más dinero a los 65 años de edad? Aunque no sea tan obvio. Fernanda tendrá más dinero que Martín. Fernanda tendrá USD 182.419 mientras que Martín solo tendrá USD 141.761 siendo que realizo pagos durante 30 años.

El punto es claro, si empiezo a invertir antes, es mejor que invertir mucho. Y si tenemos la suerte de tener una rally alcista como la bolsa de estados unidos con un 35% anual, el número final puede sorprenderlos y mucho…

Pero bueno les dejo este link, para que jueguen y prueben cuánto dinero se les ocurre que pueden invertir y ver los beneficios a largo plazo.

https://docs.google.com/spreadsheets/d/1xzp-3-MJEOOEpiplSRI0FlGRk5E2CV9WV78dltT1BxQ/edit?usp=sharing

Si tiene algún problema con el link, me avisan y lo vemos. Es mejor que se guarden una copia así, no se está modificando el archivo constantemente.

El tiempo mueve montañas.

Saludos y vamos por 2020 que viene con 366 nuevas oportunidades.

Dr. Federico Rosés Videla

Alpha Asesores

info@alpha-asesores.com.ar.

Que esperar este fin de año, y del año que viene?

         Sin meterme en política…pero tenemos elecciones, golpes de estado, descontento social, inflación, etc, Latinoamérica está en crisis, y el resto del mundo tampoco ayuda con guerras en en el medio oriente, problemas políticos en Europa, guerras comerciales en EEUU con China. La verdad que tenemos para el año que viene un escenario muy complicado. Va a ser muy difícil obtener rentabilidades superiores al deseado 4% anual en dolares, (numero de referencia histórico que tendría que tener una cartera conservadora).

 Me gustaría hacer un pequeño resumen de que buscar el año que viene a nivel internacional y también que hacer en el corto plazo con las inversiones locales en Argentina… tierra de amor y venganza.

Afuera hay tres pilares que apuntan las recomendaciones. Primero el HIGH YIELD, bonos corporativos o gubernamentales que tienen una clasificación al rededores de BBB, Se espera que estos bonos sean muy solicitados dado a que los bonos de poco riesgo (AAA) no rinden mas de 1% al 2%, e incluso tienten tasas negativas en países europeos o Japón.  Esto producirá que la gente busque estos bonos de High Yield lo que subirá su precio. Igualmente, existen muchas empresas que emiten bonos en este segmento, lo que produce que sea el segmento de bonos mas grande del mercado. Por lo que se sugiere invertir pequeñas cantidades por bono o optar por fondos comunes o etf que inviertan acá.

El segundo pilar serán las grandes empresas (Blue Chips) que generen dividendos. El indice S&P 500 no deja de romper récords. Por lo que cada vez mas gente espera que el indice recorte ganancias y comience su ciclo bajista. Por lo que la elección de las acciones  tiene que tener esto presente, entonces, intentamos comprar acciones que paguen buenos dividendos, y no tanto centrarnos en la diferencia de valuación que puede tener el precio de la acción. Esto es difícil de hacer, pero existen fondos que persiguen esta forma de inversión.  A modo de ejemplo Disney, posee un PER de 22.5, Esto significa que tardaremos 22.5 años en recuperar la inversión si compramos hoy. Por lo que es igual a un 4.44% de rentabilidad aprox. De esta forma obtendremos nuestra rentabilidad del 4%.

Nuestro tercer pilar para las inversiones en el extranjero son los mercados emergentes. Acá la lógica es sencilla, al no tener buenas tasas los mercados desarrollados, los inversores están dispuestos a arriesgar mas, para obtener sus deseadas rentabilidades, por lo que buscaran en los mercados emergentes. Se pueden comprar acciones latinoamericanas o chinas con buenos balances y pronósticos.

Y que pasa en nuestra querida Argentina. Tenemos 2 puntos de vistas. Una y con mayoría de seguidores es la apuesta al dólar. Al día de hoy tenemos, USD mayorista 59.67, USD BNA 62.5, MEP 71.56 y CCL 75.44. Con estos números y la asunción de nuestro nuevo presidente el 10 de diciembre, hay varios numero esperados para el dólar. En mi opinión, la forma mas fácil para que Fernandez pueda gobernar es con un tipo de cambio competitivo. Él, en una de sus charlas preelecciones sugirió que le gustaría el el tipo de cambio que tenia Nestor en su primer periodo. Actualmente por tipo de cambio multilateral real este seria un valor cercano a 169.50 lo que representa un TC nominal de 84 aprox. Valor que se encuentra en los contratos de futuro del dólar para los meses de Julio del 2020. De tener un tipo de cambio de esta magnitud, hablamos de una devaluación del 35% que puede ocurrir dentro de 6 meses aprox. Mucho mayor que las tasas de plazos fijos en igual periodo. Por lo que invertir en dolares es lo mas seguro. Aunque no se compre nada con los dolares. No entrar al mercado y quedarse en liquidez, en ciertos tiempos también es saber invertir.

El segundo punto de vista, que no quita lo que mencione recién. Es nuestro Indice de Valores, el Merval. Este actualmente se encuentra en los USD 420. Valor extremadamente bajo, ya que en 2017 estuvo en USD 1800. De invertir en Merval, podríamos tener rentabilidades del 300% en el mediano plazo( 1.5 a 3 años) Igualmente en la crisis del 2001 llego a USD 210. Por lo que todavía puede caer mas.

Acá es donde hago mi recomendación. Sugiero invertir entre un 10 al 20% de las carteras en el Merval, con un horizonte a 6 a 12 meses, con un control activo de las acciones y eligiendo las empresas que mejor se lleven con el nuevo color político.  Calculo que si se pudiera obtener buenas rentabilidad en acciones solo con el 20% de la cartera mejoraríamos la rentabilidad general de la misma, sin descuidar la inversión principal que la dejaríamos en dolares.

Este proceso lleva para las personas físicas 7 días, (inmediato para PJ) hay que vender los dolares comprando AY24D 48hs, y esperar 5 días con el bono en cartera antes de transformarlo a pesos para poder comprar acciones. Igualmente el AY24D viene de una caída y esta repuntado, por lo que, hasta se puede ganar algunos pesos por estar en el bono durante ese plazo. De esta forma estaríamos vendiendo algunos dolares a 71-72 pesos aprox.  Que lo invertiríamos en no mas de 5 acciones.

Estamos en contacto.

Disculpas por que esta nota estuvo larga.

Dr. Federico Rosés Videla

Contador Público – Máster en Mercados Financieros.

FONDOS COMUNES DE INVERSIÓN, Opciones actuales.

Seguramente ya han oído hablar sobre estos fondos, hay algunos diarios que publican sus actividades y bancos que ofrecen sus servicios. Estos fondos agrupan el dinero de los inversores y lo  invierten en distintos activos financieros, sean letras, bonos, bonos corporativos, acciones, etc, a cambio de una comisión por la administración de dicho fondo. Claro, nadie trabaja gratis y los fondos no son la excepción. Estas comisiones van desde 0,5% hasta un 2,5%. 

 En el último año, el volumen patrimonial se incrementó casi un 65% y esta unidad de negocios tocó un récord de $100.000 millones. Algunos segmentos de este mercado incluso muestran subas de tres dígitos, como es el caso de los fondos destinados a infraestructura, que ganaron un 175%, o los denominados "Retorno total", que avanzaron casi un 155%. Dichos incrementos patrimoniales responden al mayor interés de los inversores por este tipo de activos, que en general atrae a los conocedores del mercado.

Los retornos de estos fondos varían según el objetivo de inversión del fondo. Los que apuntan a la conservación del capital invierten en renta fija, principalmente títulos de deuda publica y/o privada. con un horizonte de corto o mediano plazo.

También tenemos los fondos de renta variable, que invierten principalmente en acciones de empresas que cotizan en bolsa, estos fondos son los de mayor riego, pero también sus rentabilidades pueden ser mayores. Para este caso tenemos un horizonte de inversiones adecuado para el largo plazo.

Fondos de renta mixta. un híbrido entre los recién mencionados y también tenemos fondos de mercado de dinero o Money Market, que invierten mayormente en depósitos en entidades financieras autorizadas pro el BCRA, debiendo mantener en cartera un porcentaje de su patrimonio en títulos valores con mercado secundario ( de rápida posibilidad de liquidación) para poder hacer frente a las demandas de dinero de sus inversores.

En lo que va del año hay fondos que han obtenido una rentabilidad del 77% (RJ delta Acciones) obviamente un fondo de renta variable.

Asimismo existen fondos que no pertenecen a un banco especifico, lo que en un principio es un poco complicado, porque se dificulta la apertura de cuentas y las transferencias de dinero están poco aceitadas, aunque tienen muy buenos rendimientos. Como por ejemplo los fondos Consultatio o Galileo. 

La principal ventaja de operar con fondos comunes de inversión, es que estos están administrados por expertos que van eligiendo la mejor estrategia de rendimiento según el momento del país.

Mencionamos algunas características:

1. Manejo profesional: el inversor delega la toma de decisiones en un grupo de profesionales dedicados específicamente a analizar los mercados locales e internacionales y, en consecuencia, armar las carteras más apropiadas para el perfil del ahorrista.

2. Diversificación: permite repartir la inversión en distintos instrumentos financieros y tipos de papeles, minimizando el riesgo que se asumiría invirtiendo sólo en uno.

3. Liquidez: el inversor dispone de su dinero cuando lo necesite, por lo que no debe esperar un plazo de vencimiento, como es el caso de un plazo fijo.

4. Facilidad de acceso: por pequeña que sea la suma a colocar, las compras de las cuotapartes se pueden concretar, en la gran mayoría de los casos, a través de las páginas web de las administradoras o de los respectivos bancos. 

5. Simplicidad: a diferencia de otras alternativas, este tipo de inversión no tiene fecha de vencimiento, ni requiere ser renovado.

6. Transparencia: el seguimiento de la inversión es diario y se efectúa a través del valor de la cuotaparte que informa la sociedad gerente, por lo que se replica en la cuenta del inversor, más allá que se publica en medios especializados.

7. Control: los Fondos Comunes de Inversión están regulados y controlados por la Comisión Nacional de Valores

Estos fondos son una buena herramienta para combatir la inflación actual del país. 

Espero que esto sirva de guía.

Saludos.

Crisis Argentina actual.

    Las crisis llegan a todo y a todos, ellas son parte de nuestra vida, nos ayudan a desarrollarnos y a evolucionar. Nuestra madurez emocional e intelectual avanza con cada crisis. 

     En términos económicos las crisis forman un papel similar, determinan que inversiones no funcionan mas y cuales son los nuevos horizontes. Con estas premisas hay que estar preparado para poder anticipar las crisis o en su defecto, tratar de que estas no nos afecten.

   Nassim Nicholas Taleb en su libro "El cisne negro", nos habla del gran efecto que tiene ciertos eventos en la economía de un determinado lugar. Eventos de difícil probabilidad de ocurrencia pero de grandes repercusiones.

Actualmente en la Argentina, estamos con grandes restricciones gubernamentales para la compra de moneda extranjera, altas tasas de inflación y un moneda sobrevaluada que dispara el precio de la mano de obra por encima de los valores anteriores a la devaluación del año 2001 donde un peso era igual a un dolar y sumando a esto estamos con un gran desaceleración de la economía.

    A su vez el mercado inmobiliario con una burbuja especulativa disminuye sus operaciones en un 30% el mes pasado en comparación al mismo mes del año anterior por las restricciones en la compra de moneda extranjera.

    Todas estas características no apunta a otra cosa mas que una crisis. Es prácticamente inevitable la espera de una pronta devaluación del peso, para poder mejorar las balanzas comerciales del país y aumentar su competitividad a nivel internacional.

    Hay que tener en cuenta que la inflación es un impuesto a las clases bajas de la sociedad, dado a que ellos poseen menos recursos para evitar la rápida pérdida del valor adquisitivo de la moneda, al subir los precios de manera generalizada, los asalariados, se ven obligados a gastar su salario de forma inmediata para impedir que dentro de un corto periodo, su sueldo les rinda menos, dado a que a mayor precios, una misma cantidad de dinero puede comprar menor cantidad de productos.

    En esta situación la mayoría de la gente tiene pocas opciones, en primer lugar, los plazos fijos actualmente están cerca del 12% anual, un importe inferior a la inflación, que según fuentes privadas supera el 25%, por lo que la pérdida del valor del dinero es mayor de lo que paga un plazo fijo.

   Segundo, siempre está la opción del consumo. Adelantar algo que queríamos comprar, en el futuro como por ejemplo un TV o PC, a través de tarjetas de crédito. Algunas tarjetas todavía ofrecen la posibilidad de 30 cuotas y descuentos del 20%  en pesos y sin interés, con la compra de electrodomésticos o artículos por el estilo. En un principio esta es muy buena opción dado a que al finalizar las cuotas que usted habrá pagado por el TV, generan una suma inferior al valor futuro de ese televisor, y con dinero devaluado por la inflación y el paso del tiempo. Hay que tener en cuenta dos cosas, que la tarjeta no tenga gastos administrativos y/o seguros muy caros y también si usted utiliza la tarjeta para otras cosas.. o sea si compra por ejemplo combustible o comida en el súper, los gastos administrativos de la compra del TV se verán dilucidados en las gastos de la tarjeta, (no compre solamente el TV si es lo único que va a comprar porque ahí los costos si influyen. Y por último que las tarjetas de crédito no tengan clausulas que impliquen una indexación de las cuotas en caso de una devaluación, porque ahí se van a acordar de mi.

    Tercero, es intentar ganar algo con el dinero. En los casos de inflación los bienes suben de precio, pero no todos al mismo ritmo y cada bien tiene sus características. Por ejemplo se puede comprar bienes no perecederos, sea comida enlatada y/o conservas que se que consumiré en el futuro o bienes que sepa que voy a utilizar, como por ejemplo kilos de hierro  o cemento para la construcción de mi futura casa. De esta forma pongo mi dinero en bienes que suben su valor por lo menos al ritmo de la inflación por lo que estaré un poco protegido.  Digo un poco, porque la mayoría de bienes y servicios que consumimos no podemos comprarlos por anticipado, no podemos cortarnos el pelo cada dos días y esperar que nos dure un año! Por lo que la inflación a largo plazo es muy perjudicial para el pueblo.

    Estas no son grandes claves para poder invertir, pero nos ayudaran a tener presente que las crisis fueron, son y serán parte de nuestras vidas financieras 

Buena Suerte!

Un 2011 agitado se va, ¿Que nos traerá el año próximo?

VOLATILIDAD.

Es la palabra que retumba en la cabeza de los analistas financieros. Este años los precios han sufrido la mayor alteración de los últimos años. Si en un año normal, un indice como el S&P 500 crecía a razón de un 8% anual, este año lograba esa cifra en un par de días, claro que a días de ocurrir esto el precio se desplomaba aun más. O sea, la frecuencia con la que se modificaron los precios, sea en cualquier dirección fue abrumador.
 El S&P 500 cerró el 2010 a 1257 puntos, y probablemente cierre en el mismo nivel, un año que no existió.
Por otro lado, el Oro, que rompió records históricos, 1903 USD/Oz el 22 de agosto hoy esta al rededor de 1616 dólares. Una caída del 17% aprox. pero si contamos que comenzó el año en los 1434 dólares, el oro ha crecido un 12%, uno de los grandes ganadores del año, pero aquí vemos también la alta volatilidad de los precios.

Esto es volatilidad! La Desviación estándar de 

los retornos del activo, dividido en la raíz cuadrada

 del periodo temporal de los retornos. 

Esta definición no aporta mucho! Entonces ¿Qué seria volatilidad para nosotros los mortales?
En una palabra, volatilidad es igual a riesgo. Cuando existe riesgo en algún activo financiero los inversores se desprenden de el y buscan opciones mas seguras. El tema de este año fue que los "activos seguros", en teoría bonos y letras de países, ya no lo son, como es el caso de los europeos.

EUROPA.

 Estos países tienen tanto déficit fiscal que tendría que trabajar todo el país gratis durante un año para poder pagar sus deudas. Por lo que los inversores desconfían de que puedan lograrlo, y deciden no comprar mas de estos bonos. Al final de esta corrida de los activos volátiles, la gente termino comprado letras a muy corto plazo de USA, o dólares y en algunos casos compro oro. Los países europeos están entrando en recesión, por lo que la recuperación de los mercados financieros europeos tendrá que ajustarse a la velocidad de recuperación de la economía y no sacar los ojos de los ajustes fiscales prometidos por los distintos países.
La propuesta recientemente aprobada de realizar la Unión Fiscal Europea, dará sus frutos en algunos años, hay que ser pacientes.

USA.

El desempleo en USA no se recupera, todavía ronda el 9%, posee cerca de 70 millones de personas que podría trabajar y no o hacen sea porque no consiguen trabajo, han dejado de buscar o simplemente no quieren. Su población total ronda los 290 millones, por lo que un 25% de la población total no trabaja es un numero importante. Asimismo, tienen controlada la inflación, el PBI crece poco, pero crece, y se están alejando de la posibilidad de una doble recesión, teniendo en cuenta la pasada en el año 2008.
Tasas de interés en mínimos (0,25%), ayudan a la inversión por lo que el país de a poco ira tomando nuevamente fuerzas. Se espera que el S&P 500 ronde los 1400 puntos para el próximo año, es decir una rentabilidad cercana al 15%.

ASIA.

En resumen ASIA = CHINA, este mercado continua con su crecimiento, se espera algo cercano al 9%, tiene la inflación controlada, no supera el 6% y están disminuyendo los encajes bancarios para calentar todavía mas la economía. El consumo de este país dirigirá al mundo en la próxima década.

LATINO AMÉRICA.

Argentina es el país que mas creció de Sudamérica en la primera década del milenio, rondado una tasa del 10% seguido por Perú, Uruguay y Brasil. Esta región esta muy ligada al precio de las commodities. La soja ronda los 420 dólares la tonelada, un precio algo bajo comparado con 512 del año pasado. Chile, es una país que nos sirve como termómetro para la región, por el grado de apertura que posee, creciendo en promedio un 4% ahora se prevee que caerá hasta un 2,6 % por la demanda global en disminución. Igualmente es la región que menos se vera afectada por la crisis europea.


CONCLUSIÓN

Para poder combatir la volatilidad, tenemos que mirar al largo plazo! Las inversiones a largo plazo no se ven afectadas por la volatilidad, en la medida que el proyecto no quiebre, pero a lo largo de la historia la renta variable ha demostrado superar los problemas de la volatilidad, y a su vez mejorar el rendimiento que los activos financieros de renta fija. En promedio, el 30% de las veces resulta mejor la renta fija que la variable en un plazo de un año. Pero si la inversión es mayor a 5 años, el 100% de las veces se gana mas dinero con renta variable que con renta fija. Mirando a largo plazo podemos obtener rentabilidades mucho mayores. por ejemplo Jim O´Neil, Chairman de Goldman Sachs, nos esta planteando la inquietud que me gustaría transmitirles a ustedes. Jim, es el creador del termino BRIC (Brasil, Rusia, India y China) a principios del milenio, ahora el habla de los próximos once! (Next-11). Estos son países que por su población, situación económica y la apertura comercial que tienen son los candidatos a dirigir la proxima década. Entre ellos, Mejico, Nigeria, Indonesia, Malasia, Singapur, Filipinas, Vietnam. Por ejemplo Nigeria tiene el 20% de la población de África, cerca de 200 millones de habitantes, esto es un potencial consumidor global.

Pero ¿Que realmente nos esta diciendo Jim?
Nos dice que tenemos que pensar adelante del grupo, buscar alternativas de inversión que, a través de cierta lógica, nos revele la posibilidad de ganar dinero minimizando el riesgo y maximizando rentabilidades. El mismo nos recomienda invertir en Nigeria, por que seguramente ya tiene el inversiones que compro con un par de monedas e intenta vendértelos a mayores precios (nadie esta a salvo de la codicia en estos días). Por lo que las posibilidades son muy grandes y diversas.

Las bolsas del mundo brindan grandes beneficios a largo plazo, y tienes la ventaja de poder vender tu parte de forma instantánea. Al no haber un gran mercado financiero en Nigeria, las posibilidades para el inversor pequeño son ínfimas. Por lo que solo podemos acceder a estos mercados a través de distintos fondos de inversión, que realizan aportes de forma directa en el mercado nigeriano.

Es en la crisis donde aflora lo mejor de cada uno, porque sin crisis todo viento es caricia.
Albert Einstein.

Los Beneficios de una Inversión Temprana.

Las inversión a largo plazo es la cuenta con mayores rendimientos, esto se debe a una simple razón, en un mayor lapso de tiempo existen mas posibilidades de que ocurran imprevistos, por lo que los inversores solicitan mas rentabilidad en compensación al tiempo invertido. Acá les traemos un simple ejemplo donde se puede ver facilmente el crecimiento de un capital, en este caso USD 10.000 , otro ejemplo con USD 2.000 depositados de forma anual y finalmente el fruto de ambas inversiones en forma conjunta.

En este cuadro vemos como se multiplica el dinero con el paso del tiempo, la primer columna, con una sola inversión inicial de u$s 10.000, logra al cabo de 40 años un importe superior a los 217.000 dólares, suponiendo una tasa del 8%, una tasa normal para el mercado de acciones. En la segunda columna tenemos un importe de forma anual de 2.000 dólares, que a lo largo de 40 años son aproximadamente 518.000 dólares. Teniendo en cuenta que se realizaron depósitos por un total de 80.000 dólares a lo largo de estos 40 años.

La renta variable, representada por dos índices principales, el Dow Jones y el Standard & Poors 500, son una clara muestra de lo que crece una inversión a largo plazo.

Ambos índices están compuestos por un conjunto de empresas representativas de un determinado sector de la economía de Estados Unidos. El DJ aglomera las 30 empresas más grandes de Estados Unidos y el S&P500, las 500 empresas más grandes distribuidas en 10 sectores, como industriales, servicios, financieras, consumo, farmacia, entre otros.

Por ejemplo un persona que invirtió a comienzos de los años ´80, el índice S&P500 se encontraba en un valor cercano a 110 puntos, y ahora 30 años después esta alrededor de los 1300, un crecimiento del 1200% o sea se multiplico 12 veces el importe original de la inversión.

Asimismo, productos como el Oro han tenido un comportamiento similar, principalmente como protección contra la inflación, dado a que es un producto que no genera rentas, pero que su variación en el precio crece a mayor ritmo que la inflación. En los últimos 6 años el valor del oro se ha multiplicado por 3, este grafico muestra el crecimiento del GLD, un etf exclusivo del oro.

Los beneficios de la una inversión temprana, al margen de reflejarse en los números, nos dan la tranquilidad y seguridad, de que iremos con el tiempo logrando nuestras metas, sin tener las preocupaciones como: ¿Cómo viviré mis últimos años?, ¿podrán mis hijos adaptase al mercado laboral actual?, ¿estoy haciendo lo correcto en vender mi casa y comprar un departamento pequeño?

Asimismo y para terminar, el importe de las inversiones es variable, uno puede invertir mas cantidad en menos tiempo, hacer retiros anticipados, como por ejemplo para la compra de un autos, o simplemente dejar de aportar al fondo y retirar los intereses. Por ejemplo si alguien aporto durante 30 años y su edad rodea los 60 años, es posible que el importe sea al cercano a los USD 500.000, que a una tasa del 4% nos daría un interés de USD 20.000 al año, lo que es una ayuda importante a nuestra jubilación.

No pongas tu interés en el dinero, pero pon tu dinero al interés.

Oliver Holmes.