Que esperar este fin de año, y del año que viene?

         Sin meterme en política…pero tenemos elecciones, golpes de estado, descontento social, inflación, etc, Latinoamérica está en crisis, y el resto del mundo tampoco ayuda con guerras en en el medio oriente, problemas políticos en Europa, guerras comerciales en EEUU con China. La verdad que tenemos para el año que viene un escenario muy complicado. Va a ser muy difícil obtener rentabilidades superiores al deseado 4% anual en dolares, (numero de referencia histórico que tendría que tener una cartera conservadora).

 Me gustaría hacer un pequeño resumen de que buscar el año que viene a nivel internacional y también que hacer en el corto plazo con las inversiones locales en Argentina… tierra de amor y venganza.

Afuera hay tres pilares que apuntan las recomendaciones. Primero el HIGH YIELD, bonos corporativos o gubernamentales que tienen una clasificación al rededores de BBB, Se espera que estos bonos sean muy solicitados dado a que los bonos de poco riesgo (AAA) no rinden mas de 1% al 2%, e incluso tienten tasas negativas en países europeos o Japón.  Esto producirá que la gente busque estos bonos de High Yield lo que subirá su precio. Igualmente, existen muchas empresas que emiten bonos en este segmento, lo que produce que sea el segmento de bonos mas grande del mercado. Por lo que se sugiere invertir pequeñas cantidades por bono o optar por fondos comunes o etf que inviertan acá.

El segundo pilar serán las grandes empresas (Blue Chips) que generen dividendos. El indice S&P 500 no deja de romper récords. Por lo que cada vez mas gente espera que el indice recorte ganancias y comience su ciclo bajista. Por lo que la elección de las acciones  tiene que tener esto presente, entonces, intentamos comprar acciones que paguen buenos dividendos, y no tanto centrarnos en la diferencia de valuación que puede tener el precio de la acción. Esto es difícil de hacer, pero existen fondos que persiguen esta forma de inversión.  A modo de ejemplo Disney, posee un PER de 22.5, Esto significa que tardaremos 22.5 años en recuperar la inversión si compramos hoy. Por lo que es igual a un 4.44% de rentabilidad aprox. De esta forma obtendremos nuestra rentabilidad del 4%.

Nuestro tercer pilar para las inversiones en el extranjero son los mercados emergentes. Acá la lógica es sencilla, al no tener buenas tasas los mercados desarrollados, los inversores están dispuestos a arriesgar mas, para obtener sus deseadas rentabilidades, por lo que buscaran en los mercados emergentes. Se pueden comprar acciones latinoamericanas o chinas con buenos balances y pronósticos.

Y que pasa en nuestra querida Argentina. Tenemos 2 puntos de vistas. Una y con mayoría de seguidores es la apuesta al dólar. Al día de hoy tenemos, USD mayorista 59.67, USD BNA 62.5, MEP 71.56 y CCL 75.44. Con estos números y la asunción de nuestro nuevo presidente el 10 de diciembre, hay varios numero esperados para el dólar. En mi opinión, la forma mas fácil para que Fernandez pueda gobernar es con un tipo de cambio competitivo. Él, en una de sus charlas preelecciones sugirió que le gustaría el el tipo de cambio que tenia Nestor en su primer periodo. Actualmente por tipo de cambio multilateral real este seria un valor cercano a 169.50 lo que representa un TC nominal de 84 aprox. Valor que se encuentra en los contratos de futuro del dólar para los meses de Julio del 2020. De tener un tipo de cambio de esta magnitud, hablamos de una devaluación del 35% que puede ocurrir dentro de 6 meses aprox. Mucho mayor que las tasas de plazos fijos en igual periodo. Por lo que invertir en dolares es lo mas seguro. Aunque no se compre nada con los dolares. No entrar al mercado y quedarse en liquidez, en ciertos tiempos también es saber invertir.

El segundo punto de vista, que no quita lo que mencione recién. Es nuestro Indice de Valores, el Merval. Este actualmente se encuentra en los USD 420. Valor extremadamente bajo, ya que en 2017 estuvo en USD 1800. De invertir en Merval, podríamos tener rentabilidades del 300% en el mediano plazo( 1.5 a 3 años) Igualmente en la crisis del 2001 llego a USD 210. Por lo que todavía puede caer mas.

Acá es donde hago mi recomendación. Sugiero invertir entre un 10 al 20% de las carteras en el Merval, con un horizonte a 6 a 12 meses, con un control activo de las acciones y eligiendo las empresas que mejor se lleven con el nuevo color político.  Calculo que si se pudiera obtener buenas rentabilidad en acciones solo con el 20% de la cartera mejoraríamos la rentabilidad general de la misma, sin descuidar la inversión principal que la dejaríamos en dolares.

Este proceso lleva para las personas físicas 7 días, (inmediato para PJ) hay que vender los dolares comprando AY24D 48hs, y esperar 5 días con el bono en cartera antes de transformarlo a pesos para poder comprar acciones. Igualmente el AY24D viene de una caída y esta repuntado, por lo que, hasta se puede ganar algunos pesos por estar en el bono durante ese plazo. De esta forma estaríamos vendiendo algunos dolares a 71-72 pesos aprox.  Que lo invertiríamos en no mas de 5 acciones.

Estamos en contacto.

Disculpas por que esta nota estuvo larga.

Dr. Federico Rosés Videla

Contador Público – Máster en Mercados Financieros.

Oro, un viejo amigo olvidado.

Viejos conocidos.

Lejos estamos del precio de 1950 dolares la onza de julio de 2011. Actualmente con un valor cercano a 1200 dolares, nos preguntamos que posibilidades tiene de convertirse en una buena inversión. De donde surge esta pregunta? Hace mas o menos un mes que el volumen de transacciones de esta commodity se disparo. Vario desde las 500 hasta un máximo de 170.000 operaciones por día 

Oro 5 Años

Hace aproximadamente dos años que la mayoría de las commodities NO dan resultados positivos. Es el caso para el petroleo, la plata, soja y trigo entre otros.

Plata 5 Años

Soja 5 Años

 Acá tenemos los distintos ejemplos, Pero en todos se repite lo mismo que para el caso del oro. Sus volúmenes de operaciones aumentaron radicalmente el ultimo mes, 

En el análisis técnico de los mercados, cuando un aumento del volumen se produce, este indica que el precio en el que se encuentra el activo financiero, sea una acción, commodity o un titulo, se encuentra a precios muy bajos o retraídos con respecto a otros valores, como por ejemplo las acciones. Particularmente en este caso las acciones pertenecientes al Dow Jones o el Standar & Poors se encuentran en precios máximos. 

Asimismo este aumento de los volúmenes implica una alta especulación al cambio en el precio. Por lo que acá se presenta una oportunidad de inversión.

Trigo 5Años

Tengamos en cuenta que para una cartera de inversión moderada, no se invierte mas de un 5% en commodities. Estos es por que la rentabilidad obtenidas por inversiones en commodities solo se logra con la venta final del activo a un precio mayor que el de compra. Como cuando alguien compra cualquier bien con la intención de venderlo luego a un mayor precio. A diferencia de las acciones o títulos que entregan al propietario dividendos o intereses por la simple tenencia del bien. 

Entonces, como podemos aprovechar esta oportunidad de inversión sin arriesgar nuestro capital. No es necesario la compra directa de los futuros, que son los activos financieros que mostramos en las imagines, actualmente tenemos otras posibilidades, como son fondos comunes de inversión o también los ETF, Fondos cotizados en bolsa. Por ejemplo el GLD (ETF que replica el comportamiento del precio del oro) cotiza a una décima parte del valor del oro y uno puede invertir hasta solamente una unidad. O sea algo alrededor de 120 dolares, y esperar que el volumen alto eleve los precios, que seguramente sucederá para fin de año.

Igualmente se puede comprar un fondo común de inversión, donde tenemos agentes que se dedican a invertir en oro y en la industria del oro, como por ejemplo empresas relacionadas directamente como puede ser Barrick, Yamana, etc. y asi verse favorecido por el aumento del precio del oro. Un ejemplo para este caso puede ser Franklin Gold and Precious Metals Fund que en los ultimos 10 años ha tenido una rentabilidad del 7,19%.

 En este grafico muestra la rentabilidad acumulada desde el comienzo del fondo en el año 1969. Como verán tiene mucha trayectoria lo que le brinda confiabilidad a los inversores.

Saludos y suerte.

Volviendo al Ruedo.

John Paulson, un Multimillonario que se origino en la crisis del 2008, invirtiendo en corto contra el mercado inmobiliario estadounidense, y a causa de las Sub-prime, logro ganar billones de dolares. Después escribió un libro que se llama "El mas grande negocio", que también le dieron algunos dolares más para sus bolsillos.

En esta nota que le realizan a John la gente de CNBC, muestran algo muy importante.

Esto es la posibilidad de invertir nuevamente en el mercado inmobiliario estadounidense, por que a tener los precios tan bajos y tasas de financiación por el piso, es un gran momento, y según John el mejor momento de los últimos 50 años para invertir en este mercado. 

Como para la mayoría de los mortales, ir a comprar un departamento en Miami es un poco complicado, por no decir algo irrisorio, acá les dejo algunas opciones para invertir en este mercado desde una simple cuenta de inversión local. Por lo menos su agente de bolsa se los puede conseguir.

En primer lugar tenemos que mirar los ETF mas conocidos. Por ejemplo el RWO de SPDR tiene una permanece de 14.65% de rentabilidad anual en los últimos 3 años. Donde incluye en el fondos desde Shoppings, departamentos para oficinas o hospitales. Prácticamente todo lo que incluye a lo que los Americanos llaman el Real State.

Otra alternativa muy similar es el ETF de IShares IYR que principalmente invierte en otros fondos de inversión dedicados al Real State, por lo que posee una gran diversificación.

Finalmente lo que podemos hacer es invertir directamente en un fondo común de inversión. Les dejo unas opciones.

Pimco Real State Real Return Strategy

Nuveen Real State Secs A Waived

Baron Real State Institutional

Donde el Fondo Baron tiene un promedio de 22.30% de rentabilidad anual en los últimos 3 años.

Hay que recordar que siempre a "Río revuelto, ganancia de pescadores".

Mucha Suerte

Fondos de inversión sofisticados, ¿Manejan el Oro?

          Conocidos como Hedge Funds, estos fondos de inversiones manejan de manera muy activa estrategias sofisticadas en los mercados financieros internacionales buscando la mayor rentabilidad posible. No poseen restricciones ni condiciones ni limites para invertir en algún activo financiero con tal de que las ganancias sean máximas.  Estos fondos están trabajando desde hace 60 años aproximadamente. Sus mas conocidas estrategias son Global Macro (inversiones en cualquier lugar de mundo y en cualquier moneda); Event Driven (buscan ganancias en eventos corporativos como fusiones, liquidaciones, bancarrotas, etc.) Valores Relativos (en la que buscan deficiencias en los precios de activos con comportamientos similares).

             Julie Creswell, periodista de New York Times, nos comenta que hace dos años los fondos mas grandes han estado compran oro, en busca de protección contra la inflación y también para conservar el capital, pero esta semana han "cambiando de planes".

Normalmente cuando los mercados mundiales están bajista, los inversores corren hacia activos financieros seguros en busca de protección;  bonos, letras del tesoro y muy de moda el oro.

Durante esta semana  indices como el Dow Jones ha caído en la semana cerca de un 7%, y el oro bajo desde 1827 dolares la onza a 1650, una caída del 10%.

¿Qué es lo que paso? ¿Por que el oro no subió como debería haberlo hecho? 

La situación es la siguiente. Los fondos "Hedge Funds" generalmente dejan sus activos financieros en garantía, en algún banco o mercado, esta garantía le brinda la posibilidad de pedir dinero prestado para invertir en mas activos. Al producirse esta continua baja del mercado, que estamos sufriendo desde hace 2 meses aproximadamente, el valor de los activos en garantía ha disminuido, por lo que necesitan  vender los nuevos activos para aumentar el valor neto de sus garantías. Y acá esta la pregunta!! ¿Qué activos vender? Aquí es donde intuitivamente surge el oro, dado que es el uno de los pocos activos con el que se ha ganado dinero en el ultimo año. Porque es preferible vender activos ganadores antes de que se transformen en perdedores.

La vía mas común para invertir en oro es el ETF llamado GLD del grupo SPDR. Este ETF maneja alrededor de 70 mil millones de dolares exclusivamente en oro. Una parte de estos ETF pertenecen a los Hedge Funds, que al comenzar a venderlos tiran el precio abajo. 

Como comentábamos en la nota anterior en el blog, no existe, en el mundo de las finanzas dinero fácil. "Cuando hasta el lustra botas recomienda comprar oro, seguramente es por que ya no es negocio".

"Feliz Vida Financiera"

Atención con el Oro!!!

Ron William, analista técnico de MIG Bank, advierte las  posibilidades de la caída del precio del oro por debajo de los 1600 dólares la onza, lo que representa una caída cercana al 30%, lo que provocaría una subida similar en el valor del dolar.

La opinión de este analista se basa en dos ejes, el primero y muy subjetivo habla sobre el sentimiento generalizado de que los metales preciosos están muy sobre valuados, lo que dispara alarmas por una posible venta en masa, para la toma de ganancias. Realmente algo que hay que tener presente pero, no podemos basar nuestras decisiones solamente en sentimientos.

Por otro lado Ron, mira el comportamiento del precio del oro desde el año 1999, donde el ve puntos de inflexión en cada año. Las correcciones de precios producidas en los años 1999, 2006 y 2008 rondan una caída de alrededor del 28%. Largas posiciones especulativas contra el oro alcanzaron el máximo hace un año, esto junto con la disminución del riesgo en los mercados globales a medida que se mejore la situación actual empujarían al dolar, que buscaría una suba cercana al 30% con respecto a otras monedas de referencia.

Al Margen de las posibilidades de inversión en los metales preciosos, no debemos olvidar que estos productos no producen rentas, no pagan intereses, solamente podemos obtener dinero a través de ellos sacando diferencias entre el precio de compra y de ventas. Por lo que no debemos invertir mas de un 5% a 10% de nuestra cartera en ellos.

Esta es la cotización del ETF, GLD, que representa un precio al rededor del 10% del valor de los futuros del Oro.

Para mas detalle visite, http://www.cnbc.com/id/44310840

Los Beneficios de una Inversión Temprana.

Las inversión a largo plazo es la cuenta con mayores rendimientos, esto se debe a una simple razón, en un mayor lapso de tiempo existen mas posibilidades de que ocurran imprevistos, por lo que los inversores solicitan mas rentabilidad en compensación al tiempo invertido. Acá les traemos un simple ejemplo donde se puede ver facilmente el crecimiento de un capital, en este caso USD 10.000 , otro ejemplo con USD 2.000 depositados de forma anual y finalmente el fruto de ambas inversiones en forma conjunta.

En este cuadro vemos como se multiplica el dinero con el paso del tiempo, la primer columna, con una sola inversión inicial de u$s 10.000, logra al cabo de 40 años un importe superior a los 217.000 dólares, suponiendo una tasa del 8%, una tasa normal para el mercado de acciones. En la segunda columna tenemos un importe de forma anual de 2.000 dólares, que a lo largo de 40 años son aproximadamente 518.000 dólares. Teniendo en cuenta que se realizaron depósitos por un total de 80.000 dólares a lo largo de estos 40 años.

La renta variable, representada por dos índices principales, el Dow Jones y el Standard & Poors 500, son una clara muestra de lo que crece una inversión a largo plazo.

Ambos índices están compuestos por un conjunto de empresas representativas de un determinado sector de la economía de Estados Unidos. El DJ aglomera las 30 empresas más grandes de Estados Unidos y el S&P500, las 500 empresas más grandes distribuidas en 10 sectores, como industriales, servicios, financieras, consumo, farmacia, entre otros.

Por ejemplo un persona que invirtió a comienzos de los años ´80, el índice S&P500 se encontraba en un valor cercano a 110 puntos, y ahora 30 años después esta alrededor de los 1300, un crecimiento del 1200% o sea se multiplico 12 veces el importe original de la inversión.

Asimismo, productos como el Oro han tenido un comportamiento similar, principalmente como protección contra la inflación, dado a que es un producto que no genera rentas, pero que su variación en el precio crece a mayor ritmo que la inflación. En los últimos 6 años el valor del oro se ha multiplicado por 3, este grafico muestra el crecimiento del GLD, un etf exclusivo del oro.

Los beneficios de la una inversión temprana, al margen de reflejarse en los números, nos dan la tranquilidad y seguridad, de que iremos con el tiempo logrando nuestras metas, sin tener las preocupaciones como: ¿Cómo viviré mis últimos años?, ¿podrán mis hijos adaptase al mercado laboral actual?, ¿estoy haciendo lo correcto en vender mi casa y comprar un departamento pequeño?

Asimismo y para terminar, el importe de las inversiones es variable, uno puede invertir mas cantidad en menos tiempo, hacer retiros anticipados, como por ejemplo para la compra de un autos, o simplemente dejar de aportar al fondo y retirar los intereses. Por ejemplo si alguien aporto durante 30 años y su edad rodea los 60 años, es posible que el importe sea al cercano a los USD 500.000, que a una tasa del 4% nos daría un interés de USD 20.000 al año, lo que es una ayuda importante a nuestra jubilación.

No pongas tu interés en el dinero, pero pon tu dinero al interés.

Oliver Holmes.

Por qué un dolar fuerte lastima a las acciones. ¿Qué podemos hacer?

S&P 500 Index, desde diciembre 2010 a la fecha.

Esta es una pequeña reseña de la nota con el mismo titulo publicada por CNBC.COM. en donde comenta algo muy interesante. El dolar y el mercado de acciones siempre han tenido una correlación positiva, moviéndose al unisono con la fuerza de la economía de Estados Unidos. Actualmente esto ha terminado, un dolar débil manda a los inversores a buscar acciones con una alto nivel de riesgo, basados en la teoría de una economía dirigida por las exportaciones daría las ganancias necesarias a los inversores. Bancos Como el RBS y Bank of America - Merrill Lynch han tomado posiciones defensivas como Salud, consumo básico y disminuyendo sus posiciones en energía y materiales, áreas que estarán afectadas por los precios de las commodities. Otras estrategias apuntan a una gran diversificación, por ejemplo vía ETF especialmente sobre Sudamérica y Asia. asimismo una recomendación muy valida para estas épocas de alta volatilidad es dirigirse al afectivo durante algunos meses, teniendo en cuenta que lo que ha crecido el S&P 500 desde comienzos del año hasta la fecha ronda el 9% por lo que una salida del mercado asegura esa alta rentabilidad.
Nota completa en http://www.cnbc.com/id/43138158

ETF Fondos Cotizados en Bolsa

Nuevas vías de inversión.

            Los ETF, (Exchange Traded Funds) otro acrónimo de la jerga financiera, son fondos que cotizan  en bolsas y mercados financieros; construyendo una alternativa de inversión presentando características de un fondo común de inversión y de acciones. 

Los ETF se forman a partir de distintas combinaciones de valores que están relacionados con un índice bursátil, acciones, commodities, monedas o manejados de forma activa para una mayor rentabilidad.  Por dar un ejemplo el SPDR S&P 500 es un ETF que sigue al comportamiento del índice Standard & Poor´s 500 del New York Stock Exchange. Este ETF replica el comportamiento del índice.

            Los beneficios principales de estos instrumentos financieros son una instantánea diversificación, una mayor eficiencia con respecto a los impuestos porque no son objeto impositivo sus transacciones de configuración de estructura y gran transparencia dado que todo el tiempo el inversor sabe qué incluye su ETF y los costos que estos llevan. A su vez un beneficio adicional, es la posibilidad de trabajar con un mercado de gran liquidez, que permite al inversor entrar y salir sin inconvenientes, a diferencias de las inversiones tradicionales donde puede tardarse desde meses hasta años en vender o malvenderlos, o peor aún, no poder hacerlo.

            Inicialmente los primeros ETF en salir al mercado fueron los TIP 35, Toronto Index Participation Fund en Canadá en el año 1989. El primero en los Estados Unidos fue el SPDR Standard & Poor´s 500 Depository Receips en 1993. Asia por su parte comienza en 1999 con el Hong Kong Tracker Fund y finalmente en el 2001, el Europe´s Euro STOXX 50 aparece en el mercado de Londres.

            En estos días el NYSE, New York Stock Exchange maneja cerca de 600 ETF con 37 distintos tipos de órdenes (compras, ventas y órdenes condicionadas con algún hecho en particular), que se ejecutan en 950 microsegundos.

            Estos ETF se categorizan de diferentes maneras, por ejemplo según la estrategia de inversión, en Mid-cap, large-cap o small-cap, refiriéndose a la capitalización de las empresas; según los activos subyacentes que lo generan, bonos, commodities, acciones, índices bursátiles; según la región, en nacionales, internacionales, según los distintos sectores, en inmobiliarios, industrias, gran consumo, bienes suntuosos, salud, y muchos más en creación.

            Dentro de cada categoría existen distintos objetivos perseguidos, en el caso del Oro, existen ETF que contienen Futuros del oro, o sea contratos con precios fijos ejecutables a distintos plazos en el futuro. También existen ETF que contienen acciones de empresas que trabajan en la industria del oro, también algunos buscan obtener mayor rentabilidad que el oro. Estos últimos invierten en una forma estratégica de modo tal que cuando el oro sube digamos un 1% el valor del ETF sube un 2%. Estos pueden ser dobles o triples, y también de forma inversa, o sea un ETF que busca rentabilidad cuando el precio del oro disminuye.

            Existen empresas dedicadas a la elaboración de estos productos financieros de vanguardia. Cada una de ellas arma una estrategia distinta y a su vez altera la categorías de sus ETF pero siempre de forma muy trasparente e indican que valores y objetivos se fijan para cada uno de sus productos. Puedo nombrar los perteneciente al grupo BlackRock del banco Barclays, las Ishares. Por parte de Standard & Poors, las SPDR. Tambien las ProShares del ProFunds Group y las Powershares del grupo Invesco. 

            En definitiva un inversor puede formar una cartera sumamente diversificada, y orientada a buscar distintas rentabilidades según el nivel de riesgo,  de una manera muy sencilla, rápida y económica.

Con un sencillo ejemplo para una cartera de riesgo moderada se puede posicionar de la siguiente manera.

§   UST Ultra 7-10 Años Bonos Tesoro USA.

§   IVW S&P 500 Growth index Fund

§   BIK SPDR S&P BRIC 40 ETF

§   UGL Ultra Gold 2x

       Con la renta fija se busca una rentabilidad entre el 4% y 6%; la renta variable se espera que tenga un muy buen desempeño este año, entre un 8% y 12%; los emergentes alrededor del un 15%, y por ultimo un pequeña reserva en oro. De esta forma obtenemos una cartera totalmente diversificada con solo comprar 4 productos, con la disminución de costos que esto significa y la velocidad en la que se puede modificar la cartera dependiendo de las preferencias del inversor.  Finalmente los ETF se van expandiendo por todo el mundo, una corriente que está llegando al país.