También la guerra aumento el precio de las comodities en
todo el planeta. El petróleo, el trigo la soja y alguno metales vuelan por las nubes.
Esto dificulta aún más nuestra balanza. Porque por más que nos den más dólares por
nuestra soja, tendremos que pagar más caro el petróleo y el gas que importamos.
Esto hará que los controles trimestrales del fondo sean muy difícil de cumplir
en los próximos dos años.
Asimismo nuestra operación original era una vez acordado con
el fondo, salir de los bonos argentinos. Tenemos en promedio un precio de
compra de 6200 pesos por 100 nominales del bono Al30 este actualmente cotiza a
5500. Un 12% abajo. Nuestros precios de salida están entre 6800 y 7500. En
principio solo podíamos salir contra pesos, pero desde hace 2 semanas se liberó
las operaciones en dólar mep, por lo que podríamos salir contra dólares. El
AL30 en dólares actualmente cotiza a 29,5; si se vendiera a 35 dólares tendríamos
un tipo de cambio por la operación de 178 pesos por dólar y a 40, 156 pesos por
dólar. Vender a 40 es una suba del 35% importe que muchos analistas
pronostican.
Pero acá tenemos otro tema que es el tiempo. Nuestra operación tenía que llegar a término
antes del vencimiento de la deuda el 21 de marzo. Habíamos visto que en el 85%
de los acuerdo con el fondo de otros países se ganaba dinero comprado deuda en
los 3 meses anteriores a la fecha del acuerdo. Actualmente parece que tenemos
que extender el horizonte temporal. Pero sin llegar al control de julio de
parte del Fondo. Que como dije son difíciles de cumplir.
Igualmente tenemos que tener en cuenta que cuando salimos de
los cedears en noviembre de 2021 salimos a un tipo de cambio CCL de 217, valor
que ahora está en 190, un 13% abajo. Y para colmo el S&P 500 también está
abajo un 13% desde comienzo del año, tanto por la guerra como las subas
programadas de tipos de interés de la reserva federal. O sea que la alternativa
a esta operación con bonos argentinos estaría un 26% abajo.
Lo mejor habría sido estar en bonos cer, como el tx23 .
Para colmo de males el covid arranca de nuevo en China una
ciudad de 17 millones de habitantes ha quedado totalmente aislada por una nueva
ola.
Igualmente nuestra forma de ver las inversiones es a largo
plazo. Les dejo un cuadro reconfortante.
Basados en los rendimientos del S%P500 desde el 1929 pasado
los 10 años de inversión solo hay un 6% de probabilidad de obtener resultados
negativos. Y su media histórica es del 10% anual. Así que hay que seguir invirtiendo.
Mirando el largo plazo. Hay muchas oportunidades ahora en este escenario
movidito.
Saludos y buena inversión.
