Un 2011 agitado se va, ¿Que nos traerá el año próximo?

VOLATILIDAD.

Es la palabra que retumba en la cabeza de los analistas financieros. Este años los precios han sufrido la mayor alteración de los últimos años. Si en un año normal, un indice como el S&P 500 crecía a razón de un 8% anual, este año lograba esa cifra en un par de días, claro que a días de ocurrir esto el precio se desplomaba aun más. O sea, la frecuencia con la que se modificaron los precios, sea en cualquier dirección fue abrumador.
 El S&P 500 cerró el 2010 a 1257 puntos, y probablemente cierre en el mismo nivel, un año que no existió.
Por otro lado, el Oro, que rompió records históricos, 1903 USD/Oz el 22 de agosto hoy esta al rededor de 1616 dólares. Una caída del 17% aprox. pero si contamos que comenzó el año en los 1434 dólares, el oro ha crecido un 12%, uno de los grandes ganadores del año, pero aquí vemos también la alta volatilidad de los precios.

Esto es volatilidad! La Desviación estándar de 

los retornos del activo, dividido en la raíz cuadrada

 del periodo temporal de los retornos. 

Esta definición no aporta mucho! Entonces ¿Qué seria volatilidad para nosotros los mortales?
En una palabra, volatilidad es igual a riesgo. Cuando existe riesgo en algún activo financiero los inversores se desprenden de el y buscan opciones mas seguras. El tema de este año fue que los "activos seguros", en teoría bonos y letras de países, ya no lo son, como es el caso de los europeos.

EUROPA.

 Estos países tienen tanto déficit fiscal que tendría que trabajar todo el país gratis durante un año para poder pagar sus deudas. Por lo que los inversores desconfían de que puedan lograrlo, y deciden no comprar mas de estos bonos. Al final de esta corrida de los activos volátiles, la gente termino comprado letras a muy corto plazo de USA, o dólares y en algunos casos compro oro. Los países europeos están entrando en recesión, por lo que la recuperación de los mercados financieros europeos tendrá que ajustarse a la velocidad de recuperación de la economía y no sacar los ojos de los ajustes fiscales prometidos por los distintos países.
La propuesta recientemente aprobada de realizar la Unión Fiscal Europea, dará sus frutos en algunos años, hay que ser pacientes.

USA.

El desempleo en USA no se recupera, todavía ronda el 9%, posee cerca de 70 millones de personas que podría trabajar y no o hacen sea porque no consiguen trabajo, han dejado de buscar o simplemente no quieren. Su población total ronda los 290 millones, por lo que un 25% de la población total no trabaja es un numero importante. Asimismo, tienen controlada la inflación, el PBI crece poco, pero crece, y se están alejando de la posibilidad de una doble recesión, teniendo en cuenta la pasada en el año 2008.
Tasas de interés en mínimos (0,25%), ayudan a la inversión por lo que el país de a poco ira tomando nuevamente fuerzas. Se espera que el S&P 500 ronde los 1400 puntos para el próximo año, es decir una rentabilidad cercana al 15%.

ASIA.

En resumen ASIA = CHINA, este mercado continua con su crecimiento, se espera algo cercano al 9%, tiene la inflación controlada, no supera el 6% y están disminuyendo los encajes bancarios para calentar todavía mas la economía. El consumo de este país dirigirá al mundo en la próxima década.

LATINO AMÉRICA.

Argentina es el país que mas creció de Sudamérica en la primera década del milenio, rondado una tasa del 10% seguido por Perú, Uruguay y Brasil. Esta región esta muy ligada al precio de las commodities. La soja ronda los 420 dólares la tonelada, un precio algo bajo comparado con 512 del año pasado. Chile, es una país que nos sirve como termómetro para la región, por el grado de apertura que posee, creciendo en promedio un 4% ahora se prevee que caerá hasta un 2,6 % por la demanda global en disminución. Igualmente es la región que menos se vera afectada por la crisis europea.


CONCLUSIÓN

Para poder combatir la volatilidad, tenemos que mirar al largo plazo! Las inversiones a largo plazo no se ven afectadas por la volatilidad, en la medida que el proyecto no quiebre, pero a lo largo de la historia la renta variable ha demostrado superar los problemas de la volatilidad, y a su vez mejorar el rendimiento que los activos financieros de renta fija. En promedio, el 30% de las veces resulta mejor la renta fija que la variable en un plazo de un año. Pero si la inversión es mayor a 5 años, el 100% de las veces se gana mas dinero con renta variable que con renta fija. Mirando a largo plazo podemos obtener rentabilidades mucho mayores. por ejemplo Jim O´Neil, Chairman de Goldman Sachs, nos esta planteando la inquietud que me gustaría transmitirles a ustedes. Jim, es el creador del termino BRIC (Brasil, Rusia, India y China) a principios del milenio, ahora el habla de los próximos once! (Next-11). Estos son países que por su población, situación económica y la apertura comercial que tienen son los candidatos a dirigir la proxima década. Entre ellos, Mejico, Nigeria, Indonesia, Malasia, Singapur, Filipinas, Vietnam. Por ejemplo Nigeria tiene el 20% de la población de África, cerca de 200 millones de habitantes, esto es un potencial consumidor global.

Pero ¿Que realmente nos esta diciendo Jim?
Nos dice que tenemos que pensar adelante del grupo, buscar alternativas de inversión que, a través de cierta lógica, nos revele la posibilidad de ganar dinero minimizando el riesgo y maximizando rentabilidades. El mismo nos recomienda invertir en Nigeria, por que seguramente ya tiene el inversiones que compro con un par de monedas e intenta vendértelos a mayores precios (nadie esta a salvo de la codicia en estos días). Por lo que las posibilidades son muy grandes y diversas.

Las bolsas del mundo brindan grandes beneficios a largo plazo, y tienes la ventaja de poder vender tu parte de forma instantánea. Al no haber un gran mercado financiero en Nigeria, las posibilidades para el inversor pequeño son ínfimas. Por lo que solo podemos acceder a estos mercados a través de distintos fondos de inversión, que realizan aportes de forma directa en el mercado nigeriano.

Es en la crisis donde aflora lo mejor de cada uno, porque sin crisis todo viento es caricia.
Albert Einstein.

Fondos de inversión sofisticados, ¿Manejan el Oro?

          Conocidos como Hedge Funds, estos fondos de inversiones manejan de manera muy activa estrategias sofisticadas en los mercados financieros internacionales buscando la mayor rentabilidad posible. No poseen restricciones ni condiciones ni limites para invertir en algún activo financiero con tal de que las ganancias sean máximas.  Estos fondos están trabajando desde hace 60 años aproximadamente. Sus mas conocidas estrategias son Global Macro (inversiones en cualquier lugar de mundo y en cualquier moneda); Event Driven (buscan ganancias en eventos corporativos como fusiones, liquidaciones, bancarrotas, etc.) Valores Relativos (en la que buscan deficiencias en los precios de activos con comportamientos similares).

             Julie Creswell, periodista de New York Times, nos comenta que hace dos años los fondos mas grandes han estado compran oro, en busca de protección contra la inflación y también para conservar el capital, pero esta semana han "cambiando de planes".

Normalmente cuando los mercados mundiales están bajista, los inversores corren hacia activos financieros seguros en busca de protección;  bonos, letras del tesoro y muy de moda el oro.

Durante esta semana  indices como el Dow Jones ha caído en la semana cerca de un 7%, y el oro bajo desde 1827 dolares la onza a 1650, una caída del 10%.

¿Qué es lo que paso? ¿Por que el oro no subió como debería haberlo hecho? 

La situación es la siguiente. Los fondos "Hedge Funds" generalmente dejan sus activos financieros en garantía, en algún banco o mercado, esta garantía le brinda la posibilidad de pedir dinero prestado para invertir en mas activos. Al producirse esta continua baja del mercado, que estamos sufriendo desde hace 2 meses aproximadamente, el valor de los activos en garantía ha disminuido, por lo que necesitan  vender los nuevos activos para aumentar el valor neto de sus garantías. Y acá esta la pregunta!! ¿Qué activos vender? Aquí es donde intuitivamente surge el oro, dado que es el uno de los pocos activos con el que se ha ganado dinero en el ultimo año. Porque es preferible vender activos ganadores antes de que se transformen en perdedores.

La vía mas común para invertir en oro es el ETF llamado GLD del grupo SPDR. Este ETF maneja alrededor de 70 mil millones de dolares exclusivamente en oro. Una parte de estos ETF pertenecen a los Hedge Funds, que al comenzar a venderlos tiran el precio abajo. 

Como comentábamos en la nota anterior en el blog, no existe, en el mundo de las finanzas dinero fácil. "Cuando hasta el lustra botas recomienda comprar oro, seguramente es por que ya no es negocio".

"Feliz Vida Financiera"

Atención con el Oro!!!

Ron William, analista técnico de MIG Bank, advierte las  posibilidades de la caída del precio del oro por debajo de los 1600 dólares la onza, lo que representa una caída cercana al 30%, lo que provocaría una subida similar en el valor del dolar.

La opinión de este analista se basa en dos ejes, el primero y muy subjetivo habla sobre el sentimiento generalizado de que los metales preciosos están muy sobre valuados, lo que dispara alarmas por una posible venta en masa, para la toma de ganancias. Realmente algo que hay que tener presente pero, no podemos basar nuestras decisiones solamente en sentimientos.

Por otro lado Ron, mira el comportamiento del precio del oro desde el año 1999, donde el ve puntos de inflexión en cada año. Las correcciones de precios producidas en los años 1999, 2006 y 2008 rondan una caída de alrededor del 28%. Largas posiciones especulativas contra el oro alcanzaron el máximo hace un año, esto junto con la disminución del riesgo en los mercados globales a medida que se mejore la situación actual empujarían al dolar, que buscaría una suba cercana al 30% con respecto a otras monedas de referencia.

Al Margen de las posibilidades de inversión en los metales preciosos, no debemos olvidar que estos productos no producen rentas, no pagan intereses, solamente podemos obtener dinero a través de ellos sacando diferencias entre el precio de compra y de ventas. Por lo que no debemos invertir mas de un 5% a 10% de nuestra cartera en ellos.

Esta es la cotización del ETF, GLD, que representa un precio al rededor del 10% del valor de los futuros del Oro.

Para mas detalle visite, http://www.cnbc.com/id/44310840

Los Beneficios de una Inversión Temprana.

Las inversión a largo plazo es la cuenta con mayores rendimientos, esto se debe a una simple razón, en un mayor lapso de tiempo existen mas posibilidades de que ocurran imprevistos, por lo que los inversores solicitan mas rentabilidad en compensación al tiempo invertido. Acá les traemos un simple ejemplo donde se puede ver facilmente el crecimiento de un capital, en este caso USD 10.000 , otro ejemplo con USD 2.000 depositados de forma anual y finalmente el fruto de ambas inversiones en forma conjunta.

En este cuadro vemos como se multiplica el dinero con el paso del tiempo, la primer columna, con una sola inversión inicial de u$s 10.000, logra al cabo de 40 años un importe superior a los 217.000 dólares, suponiendo una tasa del 8%, una tasa normal para el mercado de acciones. En la segunda columna tenemos un importe de forma anual de 2.000 dólares, que a lo largo de 40 años son aproximadamente 518.000 dólares. Teniendo en cuenta que se realizaron depósitos por un total de 80.000 dólares a lo largo de estos 40 años.

La renta variable, representada por dos índices principales, el Dow Jones y el Standard & Poors 500, son una clara muestra de lo que crece una inversión a largo plazo.

Ambos índices están compuestos por un conjunto de empresas representativas de un determinado sector de la economía de Estados Unidos. El DJ aglomera las 30 empresas más grandes de Estados Unidos y el S&P500, las 500 empresas más grandes distribuidas en 10 sectores, como industriales, servicios, financieras, consumo, farmacia, entre otros.

Por ejemplo un persona que invirtió a comienzos de los años ´80, el índice S&P500 se encontraba en un valor cercano a 110 puntos, y ahora 30 años después esta alrededor de los 1300, un crecimiento del 1200% o sea se multiplico 12 veces el importe original de la inversión.

Asimismo, productos como el Oro han tenido un comportamiento similar, principalmente como protección contra la inflación, dado a que es un producto que no genera rentas, pero que su variación en el precio crece a mayor ritmo que la inflación. En los últimos 6 años el valor del oro se ha multiplicado por 3, este grafico muestra el crecimiento del GLD, un etf exclusivo del oro.

Los beneficios de la una inversión temprana, al margen de reflejarse en los números, nos dan la tranquilidad y seguridad, de que iremos con el tiempo logrando nuestras metas, sin tener las preocupaciones como: ¿Cómo viviré mis últimos años?, ¿podrán mis hijos adaptase al mercado laboral actual?, ¿estoy haciendo lo correcto en vender mi casa y comprar un departamento pequeño?

Asimismo y para terminar, el importe de las inversiones es variable, uno puede invertir mas cantidad en menos tiempo, hacer retiros anticipados, como por ejemplo para la compra de un autos, o simplemente dejar de aportar al fondo y retirar los intereses. Por ejemplo si alguien aporto durante 30 años y su edad rodea los 60 años, es posible que el importe sea al cercano a los USD 500.000, que a una tasa del 4% nos daría un interés de USD 20.000 al año, lo que es una ayuda importante a nuestra jubilación.

No pongas tu interés en el dinero, pero pon tu dinero al interés.

Oliver Holmes.

Post-Crisis

Herramientas en desarrollo

            Las últimas ocho décadas nos trajeron muchas crisis, entre otras tenemos a la gran crisis, de 1929, la década de subas del petróleo en los 70, las hiperinflaciones en los 80, las causadas por devaluaciones de monedas como el efecto tequila ´94 el efecto arroz ´97, Rusia en el ´98, la caída de las torres gemelas en 2001 y la crisis sub-prime en 2008. Como podemos ver fueron por distintas causas y cada vez presentaban una mayor frecuencia de ocurrencia, y velocidad de contagio a cada vez más países.

Estas crisis siempre dejaban su ola de destrucción a su paso, gran número de desempleados, disminución el comercio, el consumo, la capacidad de ahorro y de inversión. Problemas a los que nos vemos forzados a combatir.

            Afortunadamente existen organizaciones como el POST-CRISIS WORLD INSTITUTE que desde 2009, en Rusia, se dedican a encontrar vías para hacer frente a los problemas que nos dejan las crisis, principalmente avocado a favorecer el clima para el desarrollo de las pymes y su posterior éxito, dado a que son la principal fuente de trabajo en todo el mundo. Este instituto consulta alrededor de 470 expertos en 70 países, diferenciando ente tendencias e ideologías por países desarrollados y subdesarrollados. Cuentan con el aval de Fondo Monetario Internacional, el Banco Mundial y los países del G-20.

¿Cuál cree que es la causa de la crisis?(sub-prime a enero 2010)
¿Cuál será la causa de la próxima crisis?

            A través de encuestas a los expertos, como economistas, periodistas económicos, empresarios y analistas financieros; intentan obtener distintos puntos de vistas sobre las crisis y sus soluciones, con una mirada más subjetiva y ajustada a la realidad de la economía vista como una ciencia social y que difiere de los cánones encontrados en las ciencias naturales. Pongamos un ejemplo:

La distribución de riqueza en Europa presenta estas características

Personas con un patrimonio mayor a 1 millón de €, es de 1 en 62,5

Más de 2 millones de €, es de 1 en 250

Más de 4 millones de €, es de 1 en 4.000

Más de 16 millones de €, es de1 en 16.000

Más de 320 millones de €, 1 en 6.400.000

Pero si el dinero se comportara como en las ciencias naturales la escala sería la siguiente

Más de 1 millón de €, 1 en 63

Más de 2 millones de €, 1 en 127.000

Más de 3 millones de €, 1 en 14.000.000.000

Más de 4 millones de €, 1 en 886.000.000.000.000.000

… ¡Sabemos que esto no es así!

Por lo que vemos, la economía no se comporta de forma natural, si comparo el saldo de mi cuenta corriente con el dinero de Bill Gates, es similar a que encontremos una persona de 500km de altura caminado por la peatonal.

            Estos comportamientos requieren nuevas herramientas para poder analizarlos y entenderlos más profundamente.

            Grandes economistas como Fisher Black y Robert Litterman, publicaron en el año 1992 un trabajo en el que se demuestra cómo se puede mezclar las opiniones de los expertos con los datos históricos y económicos de un país como la tasa de desempleo, inflación, producto bruto, etc; para encontrar estos nuevos valores que nos ayudarían a una rápida salida de las crisis, disminuir su impacto, y bloquear sus capacidades de contagio, para poder tener un crecimiento continuo sin épocas de vacas flacas.

No hay esperanzas para una idea,

que al principio parezca demente.

Albert Einstein

Por qué un dolar fuerte lastima a las acciones. ¿Qué podemos hacer?

S&P 500 Index, desde diciembre 2010 a la fecha.

Esta es una pequeña reseña de la nota con el mismo titulo publicada por CNBC.COM. en donde comenta algo muy interesante. El dolar y el mercado de acciones siempre han tenido una correlación positiva, moviéndose al unisono con la fuerza de la economía de Estados Unidos. Actualmente esto ha terminado, un dolar débil manda a los inversores a buscar acciones con una alto nivel de riesgo, basados en la teoría de una economía dirigida por las exportaciones daría las ganancias necesarias a los inversores. Bancos Como el RBS y Bank of America - Merrill Lynch han tomado posiciones defensivas como Salud, consumo básico y disminuyendo sus posiciones en energía y materiales, áreas que estarán afectadas por los precios de las commodities. Otras estrategias apuntan a una gran diversificación, por ejemplo vía ETF especialmente sobre Sudamérica y Asia. asimismo una recomendación muy valida para estas épocas de alta volatilidad es dirigirse al afectivo durante algunos meses, teniendo en cuenta que lo que ha crecido el S&P 500 desde comienzos del año hasta la fecha ronda el 9% por lo que una salida del mercado asegura esa alta rentabilidad.
Nota completa en http://www.cnbc.com/id/43138158

ETF Fondos Cotizados en Bolsa

Nuevas vías de inversión.

            Los ETF, (Exchange Traded Funds) otro acrónimo de la jerga financiera, son fondos que cotizan  en bolsas y mercados financieros; construyendo una alternativa de inversión presentando características de un fondo común de inversión y de acciones. 

Los ETF se forman a partir de distintas combinaciones de valores que están relacionados con un índice bursátil, acciones, commodities, monedas o manejados de forma activa para una mayor rentabilidad.  Por dar un ejemplo el SPDR S&P 500 es un ETF que sigue al comportamiento del índice Standard & Poor´s 500 del New York Stock Exchange. Este ETF replica el comportamiento del índice.

            Los beneficios principales de estos instrumentos financieros son una instantánea diversificación, una mayor eficiencia con respecto a los impuestos porque no son objeto impositivo sus transacciones de configuración de estructura y gran transparencia dado que todo el tiempo el inversor sabe qué incluye su ETF y los costos que estos llevan. A su vez un beneficio adicional, es la posibilidad de trabajar con un mercado de gran liquidez, que permite al inversor entrar y salir sin inconvenientes, a diferencias de las inversiones tradicionales donde puede tardarse desde meses hasta años en vender o malvenderlos, o peor aún, no poder hacerlo.

            Inicialmente los primeros ETF en salir al mercado fueron los TIP 35, Toronto Index Participation Fund en Canadá en el año 1989. El primero en los Estados Unidos fue el SPDR Standard & Poor´s 500 Depository Receips en 1993. Asia por su parte comienza en 1999 con el Hong Kong Tracker Fund y finalmente en el 2001, el Europe´s Euro STOXX 50 aparece en el mercado de Londres.

            En estos días el NYSE, New York Stock Exchange maneja cerca de 600 ETF con 37 distintos tipos de órdenes (compras, ventas y órdenes condicionadas con algún hecho en particular), que se ejecutan en 950 microsegundos.

            Estos ETF se categorizan de diferentes maneras, por ejemplo según la estrategia de inversión, en Mid-cap, large-cap o small-cap, refiriéndose a la capitalización de las empresas; según los activos subyacentes que lo generan, bonos, commodities, acciones, índices bursátiles; según la región, en nacionales, internacionales, según los distintos sectores, en inmobiliarios, industrias, gran consumo, bienes suntuosos, salud, y muchos más en creación.

            Dentro de cada categoría existen distintos objetivos perseguidos, en el caso del Oro, existen ETF que contienen Futuros del oro, o sea contratos con precios fijos ejecutables a distintos plazos en el futuro. También existen ETF que contienen acciones de empresas que trabajan en la industria del oro, también algunos buscan obtener mayor rentabilidad que el oro. Estos últimos invierten en una forma estratégica de modo tal que cuando el oro sube digamos un 1% el valor del ETF sube un 2%. Estos pueden ser dobles o triples, y también de forma inversa, o sea un ETF que busca rentabilidad cuando el precio del oro disminuye.

            Existen empresas dedicadas a la elaboración de estos productos financieros de vanguardia. Cada una de ellas arma una estrategia distinta y a su vez altera la categorías de sus ETF pero siempre de forma muy trasparente e indican que valores y objetivos se fijan para cada uno de sus productos. Puedo nombrar los perteneciente al grupo BlackRock del banco Barclays, las Ishares. Por parte de Standard & Poors, las SPDR. Tambien las ProShares del ProFunds Group y las Powershares del grupo Invesco. 

            En definitiva un inversor puede formar una cartera sumamente diversificada, y orientada a buscar distintas rentabilidades según el nivel de riesgo,  de una manera muy sencilla, rápida y económica.

Con un sencillo ejemplo para una cartera de riesgo moderada se puede posicionar de la siguiente manera.

§   UST Ultra 7-10 Años Bonos Tesoro USA.

§   IVW S&P 500 Growth index Fund

§   BIK SPDR S&P BRIC 40 ETF

§   UGL Ultra Gold 2x

       Con la renta fija se busca una rentabilidad entre el 4% y 6%; la renta variable se espera que tenga un muy buen desempeño este año, entre un 8% y 12%; los emergentes alrededor del un 15%, y por ultimo un pequeña reserva en oro. De esta forma obtenemos una cartera totalmente diversificada con solo comprar 4 productos, con la disminución de costos que esto significa y la velocidad en la que se puede modificar la cartera dependiendo de las preferencias del inversor.  Finalmente los ETF se van expandiendo por todo el mundo, una corriente que está llegando al país.