La cresta de la Ola.
Donde tiene que moverse un buen
surfista? Generalmente el surfista espera la ola y se sube cuando esta ya
comenzó.
Este sería nuestro escenario
actual. Ante las elecciones binarias que nos esperan es preferible estar fuera
de mercado y esperar a ver el resultado. El carry trade (inversión en tasa de
interés en pesos) es furor en estos últimos meses, al estar el dólar planchado
hasta las paso, es bueno hacer tasa de interés, cosa que venimos haciendo con
cauciones hace varios meses, la situación acá es que hay gente que en los
primeros días de agosto se saldrá del carry trade e ira a o a dólar o a Merval…
el Merval se encuentra en máximos, y con un 0.38% de 0.4% esperado de inversión
extranjera al ser mercados emergentes, por lo que no estaría entrando más
dinero desde afuera. Esto deja al Merval lateralizando o perdiendo, no creo que
suba más. Por lo que queda es ir al Dólar. El dólar actualmente está en niveles
muy bajos. No creo que pueda bajar más. Por lo que sería conveniente comenzar a
migrar la semana que viene al billete verde.
Por otro lado quedarse en dólares
no entrega rentabilidad (es una moneda, no un activo), aunque una pequeña suba
que pueda tener, supongamos de desde 42 a 45, te genera una retorno similar a
las cauciones en estos momentos. Asimismo existen alternativas como el AO20 y
el DICA, bonos argentinos en dólares. De estos dos el AO20 paga un cupón el 8
de octubre por lo que te aseguras una ganancia antes de las generales. Y el
DICA, que es al 2033 tiene una mejor correlación de precio con el riesgo país,
por lo que a largo plazo puede ser una mejor opción. Aunque el precio de ambos
bonos va a ser afectada por el resultado de la elecciones. También hay que
tener en cuenta la posibilidad de invertir en CEDEARs, acciones internacionales
que cotizan en Argentina, como por ejemplo Google, Apple, Disney. Estos CEDEARs
replican la cotización del dólar y se mueven a la par de este. Distinto el caso
de Fondos comunes de Inversión que no ajustan rápidamente ante una variación
del dólar.
En conclusión es momento de dejar
de surfear y esperar a que el mercado tome una dirección.
Saludos
Cr. Federico Rosés
Master en Mercados Financieros
Alpha Asesores.
info@alpha-asesores.com.ar
