Volatilidad
Es la frecuencia en la que se
mueven los precios, no importa la dirección que estos tengan. Esta es la característica
principal del Merval en estos días. Después de haber sufrido… escuchen bien, la
segunda mayor caída de una bolsa en el mundo en un día (48%), después de Sri
Lanka en el año 1989 (un 61%). Otro record de nuestro querido país.
Esto es la volatilidad, la desviación
estándar de los retornos del activo dividido en la raíz cuadrada del periodo
temporal de tales retornos.
Ahora bien, en el lenguaje diario y
mundano, esta definición no aporta mucho……. entonces ¿Qué sería “volatilidad”
para nosotros, los mortales?
En una palabra, volatilidad es igual a riesgo. Cuando existe mayor riesgo en algún activo financiero, los inversores se desprenden de él y buscan opciones más seguras. El dilema de este año es que los "activos seguros", en teoría bonos y letras de países desarrollados, el tema surge que actualmente en Europa, Alemania por ejemplo esta con tasas negativas. Lo que significa una inminente recesión y al mismo tiempo el inversor tiene que pagar para que le guarden el dinero. Así mismo Estados Unidos enfrenta una situación similar. La curva de tipos de interés está invertida, por lo que bonos a corto plazo pagan un interés menor que a largo plazo e implica nuevamente una recesión del país del norte. Pero en contracorriente con esto, USA esta en valores records de bolsa y de economía. Tanto sus niveles muy bajos de desempleo y altos de productividad. Produce no tener claro la situación de la economía del norte.
En una palabra, volatilidad es igual a riesgo. Cuando existe mayor riesgo en algún activo financiero, los inversores se desprenden de él y buscan opciones más seguras. El dilema de este año es que los "activos seguros", en teoría bonos y letras de países desarrollados, el tema surge que actualmente en Europa, Alemania por ejemplo esta con tasas negativas. Lo que significa una inminente recesión y al mismo tiempo el inversor tiene que pagar para que le guarden el dinero. Así mismo Estados Unidos enfrenta una situación similar. La curva de tipos de interés está invertida, por lo que bonos a corto plazo pagan un interés menor que a largo plazo e implica nuevamente una recesión del país del norte. Pero en contracorriente con esto, USA esta en valores records de bolsa y de economía. Tanto sus niveles muy bajos de desempleo y altos de productividad. Produce no tener claro la situación de la economía del norte.
Pero bueno, esto está muy lejos de
los argentinos que estamos frente al dilema electoral próximo. ¿Qué pasa acá en
Argentina?
La gran caída de bolsa y la devaluación
ha dejado lastimado a acciones y bonos. El central coloco nuevas bandas para
contener el dólar entre 57 y 62. Valores que nos parece que se mantendrán hasta
las elecciones en Octubre. Asimismo esta volatilidad en los precios de las
acciones y los bonos presentan oportunidades.
En los mercados de Futuros como por
ejemplo Rofex, mercado de Rosario, te permite comprar a través de una garantía dependiendo
si se compra o se vende un contrato de futuro. Estos contratos te brindan la
posibilidad de comprar o vender una acción a un precio determinado de antemano
a una fecha determina. Por ejemplo hoy día
vendimos contratos de Banco Galicia al 30 de Sep. Con un valor de $ 98 el
contrato que incluye 100 acciones. O sea que el 30 de septiembre tengo que
vender acciones de Banco Galicia a $98. Y al mismo tiempo compramos la acción del
banco Galicia en el mercado al día de hoy a $ 85. Si vendo esa acción que me costó
85 a 98 en 41 días tengo una tasa implícita a del 11.33% en esos días o lo que es
igual una tasa anual del 136%.
Esto se llama arbitraje. Estamos sacando
diferencia del valor de un activo contra su valor futuro.
Este es uno de los ejemplos que
genera la volatilidad. Momento para aprovechar estas oportunidades siempre
teniendo en cuenta las elecciones de Octubre.
“Es en la crisis donde
aflora lo mejor de cada uno,
Porque sin crisis todo
viento es caricia”
Albert Einstein.
Saludos y suerte.
